Saturday, November 26, 2022
HomeEconomicsലോക സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ ഫെഡിന്റെ സ്ലിപ്പ് സ്ട്രീമിൽ കുടുങ്ങി

ലോക സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ ഫെഡിന്റെ സ്ലിപ്പ് സ്ട്രീമിൽ കുടുങ്ങി


ഫെഡറൽ റിസർവിന് മാത്രം തടയാൻ കഴിയുന്ന പണപ്പെരുപ്പം തടയാനുള്ള ഓട്ടത്തിലാണ് ലോകത്തെ സെൻട്രൽ ബാങ്കർമാർ.

നാല് പതിറ്റാണ്ടുകളായി യുഎസ് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് അതിന്റെ ഏറ്റവും ആക്രമണാത്മക നയം കർശനമാക്കുന്ന ചക്രം ആരംഭിച്ചു, റൺവേ പണപ്പെരുപ്പം മന്ദഗതിയിലാക്കാൻ ജനുവരി മുതൽ പലിശ നിരക്ക് 3 ശതമാനം ഉയർത്തി.

അത് നയനിർമ്മാതാക്കളെ മറ്റെവിടെയെങ്കിലും കഠിനമായ തിരഞ്ഞെടുപ്പിന് വിട്ടുകൊടുത്തു: തുടരുക ഫെഡ് നിങ്ങളുടെ സ്വന്തം സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ ദോഷകരമായി ബാധിക്കും അല്ലെങ്കിൽ നിക്ഷേപകർ ഡോളറിലേക്ക് മാറുമ്പോൾ നിങ്ങളുടെ കറൻസിയും ബോണ്ടുകളും തകരുന്നത് കാണുക.

“വളരുന്ന അപകടസാധ്യതയുണ്ട് കേന്ദ്ര ബാങ്കുകൾ അമിതമായി ഇറുകിയാൽ ജാഗ്രതയുടെ വശം തെറ്റും,” ക്യാപിറ്റൽ ഇക്കണോമിക്‌സ് സാമ്പത്തിക ശാസ്ത്രജ്ഞനായ ജെന്നിഫർ മക്‌കൗൺ പറഞ്ഞു. “നമ്മുടെ പ്രതീക്ഷയ്‌ക്കപ്പുറമുള്ള നിരക്ക് വർദ്ധനവ് കൂടുതൽ ആഴത്തിലുള്ള മാന്ദ്യത്തിന് പ്രേരിപ്പിക്കുന്നു എന്നതാണ് അപകടസാധ്യത.”

അടുത്തയാഴ്ച വാഷിംഗ്ടണിൽ യോഗം ചേരുന്ന സെൻട്രൽ ബാങ്കർമാരും ഫിനാൻസ് മേധാവികളും ഊർജ വിലയും വ്യാപാര വിതരണ തടസ്സങ്ങളും ഉൾപ്പെടെയുള്ള ഘടകങ്ങളാൽ നയിക്കപ്പെടുന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെ പോരാടുകയാണ്.

എന്നാൽ ചില സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകൾക്ക് അമിത ചൂടായ ആഭ്യന്തര ഡിമാൻഡ് തണുപ്പിക്കാൻ ഫെഡറൽ സ്വീകരിച്ച നിരക്ക് വർദ്ധനയുടെ ഭക്ഷണക്രമം ഉൾക്കൊള്ളാൻ കഴിയും – പ്രധാനമായും ലോകത്തിന്റെ മറ്റ് ഭാഗങ്ങൾക്ക് പൊരുത്തപ്പെടാൻ കഴിയാത്ത വൻ പാൻഡെമിക് കാലഘട്ടത്തിലെ യുഎസ് ഉത്തേജനത്തിന്റെ ഫലമാണ്.

പ്രതികരണങ്ങൾ വ്യത്യസ്‌തമാണ്, ഫെഡിനെ പിന്തുടരുമെന്ന് ദക്ഷിണ കൊറിയ പ്രതിജ്ഞയെടുത്തു, മാന്ദ്യം ഉണ്ടായിട്ടും യൂറോ സോണിൽ കാലതാമസം നേരിട്ടെങ്കിലും ശക്തമായ നിരക്ക് വർദ്ധനവ്, കറൻസികളിലും ബോണ്ടുകളിലും രക്തസ്രാവം തടയാൻ ജപ്പാനിലെയും ബ്രിട്ടനിലെയും വിപണി ഇടപെടലുകൾ.

എന്നാൽ അവരെല്ലാം നേരിടുന്നത് ഒരേ പ്രശ്‌നമാണ്: ഫെഡറൽ ടാപ്പുകൾ ഓഫാക്കിയതിനാൽ, നിക്ഷേപകരെ കൊള്ളലാഭ ഗവൺമെന്റുകൾ, ശാഠ്യമുള്ള സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ അല്ലെങ്കിൽ മന്ദഗതിയിലുള്ള വളർച്ച എന്നിവയിൽ അക്ഷമരാക്കുന്നതിനാൽ ചുറ്റിക്കറങ്ങാൻ പണം കുറവാണ്.

യുണൈറ്റഡ് സ്റ്റേറ്റ്സ്, യൂറോ സോൺ, ചൈന, ജപ്പാൻ എന്നിവിടങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള ഡാറ്റ പ്രചാരത്തിലുള്ള പണത്തിന്റെ അളവ് കുറഞ്ഞുവെന്ന് കാണിക്കുന്നു.

വിദേശ മൂലധനത്തെ ആശ്രയിക്കുന്ന ദരിദ്ര സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകൾക്ക് ഇത് വളരെക്കാലമായി പ്രശ്‌നമുണ്ടാക്കുന്നു, ഫിലിപ്പീൻസിലെയും മെക്സിക്കോയിലെയും സെൻട്രൽ ബാങ്കർമാർ തങ്ങളുടെ സ്വന്തം നിലപാടുകളിൽ ഫെഡറേഷന്റെ പ്രവർത്തനങ്ങളുടെ സ്വാധീനത്തെക്കുറിച്ച് വ്യക്തമാണ്.

എന്നാൽ സമ്പന്ന രാജ്യങ്ങളിലെ സെൻട്രൽ ബാങ്കർമാർക്ക് ഇത് ഇഷ്ടപ്പെടാത്ത തിരിച്ചടിയാണ്, അവരുടെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ പ്രതിരോധശേഷിയും പണപ്പെരുപ്പ പോരാളികൾ എന്ന നിലയിലുള്ള സ്വന്തം പ്രശസ്തിയും യുഎസ് പണ നയത്തിന്റെ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ കുറയ്ക്കുമെന്ന് കരുതി.

ഏറ്റവും മോശമായ കാര്യം, ലോകബാങ്ക് മുന്നറിയിപ്പ് നൽകിയതുപോലെ, ആഗോള സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യത്തിന്റെ അപകടസാധ്യത ഉയർത്തിക്കൊണ്ട്, ലോകമെമ്പാടുമുള്ള നിരക്ക് വർദ്ധനകൾ പരസ്പരം ശക്തിപ്പെടുത്തുകയും വ്യാപാരത്തെയും വിപണിയെയും നിരാശപ്പെടുത്തുകയും ചെയ്യുന്നു.

ഓഹരികളും ബോണ്ടുകളും കുത്തനെ ഇടിഞ്ഞ ധനവിപണികളിൽ കേടുപാടുകൾ ഇതിനകം തന്നെ ദൃശ്യമായിക്കഴിഞ്ഞു, നിക്ഷേപകർ ഫെഡറേഷന്റെ ഗതി മാറുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

“പ്രശ്നം വേഗത്തിൽ പരിഹരിക്കാൻ ആവശ്യമായ ഡോളർ അച്ചടിക്കാൻ ഫെഡറലിന് മാത്രമേ കഴിയൂ,” മോർഗൻ സ്റ്റാൻലിയിലെ ചീഫ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഓഫീസർ മൈക്ക് വിൽസൺ ഒരു പോഡ്‌കാസ്റ്റിൽ പറഞ്ഞു.

“ആഗോള യുഎസ് ഡോളർ പണ വിതരണത്തിന്റെ പാത കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ ചില ഘട്ടങ്ങളിൽ ഫെഡറൽ പിവറ്റ് ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, സമയം അനിശ്ചിതത്വത്തിലാണ്.”

പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കുന്നതിൽ ഫെഡറൽ നയരൂപകർത്താക്കൾ ഈ ആഴ്ച വീണ്ടും ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിച്ചു.

പരസ്പരം മത്സരിക്കുന്നതിനുപകരം, സാമ്പത്തിക ശാസ്ത്രജ്ഞനായ മൗറീസ് ഒബ്സ്റ്റ്ഫെൽഡ് കേന്ദ്ര ബാങ്കർമാർ “സൌമ്യമായ കർശനമായ പാത” പിന്തുടരാൻ കൂട്ടുനിൽക്കണമെന്ന് നിർദ്ദേശിച്ചു.

സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധിയുടെ സമയത്താണ് ഇത് സംഭവിച്ചത്, വിപണിയെ സ്ഥിരപ്പെടുത്താൻ സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ ഒരുമിച്ച് പ്രവർത്തിച്ചപ്പോൾ, 1985 ലെ പ്ലാസ അക്കോർഡിനൊപ്പം, ഡോളറിന്റെ മൂല്യം കുറയ്‌ക്കാൻ മുൻനിര അഞ്ച് വികസിത സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകൾ സമ്മതിച്ചു.

എന്നാൽ ഇറക്കുമതി വില കുറയ്ക്കാൻ ശക്തമായ ഡോളറിന് ഫെഡറൽ സന്തോഷിക്കുകയും കറൻസിയുടെ മൂല്യവർദ്ധനയ്‌ക്കെതിരായ രാഷ്ട്രീയ തിരിച്ചടിയുടെ ചില സൂചനകൾ കാരണം, ആവർത്തനത്തിനുള്ള സാധ്യത കുറവാണ്.

“ഇപ്പോഴത്തെ ഘട്ടത്തിൽ ഇത് വലിയ അളവിൽ സാധ്യതയില്ലെന്ന് ഞാൻ കരുതുന്നു, കാരണം ഇത്തരമൊരു നീക്കത്തിൽ പങ്കെടുക്കാൻ യുഎസിന് താൽപ്പര്യമില്ല,” ഗോൾഡ്മാൻ സാച്ചിലെ ആഗോള ഫോറെക്സ്, നിരക്കുകൾ, ഉയർന്നുവരുന്ന വിപണി തന്ത്രം മേധാവി കാമക്ഷ ത്രിവേദി പറഞ്ഞു.

ഫെഡറൽ ചെയർ ജെറോം പവൽ അടുത്തിടെ സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾക്കിടയിൽ ഒരു ഏകോപനവും ഇല്ലെന്നും എന്നാൽ താനും തന്റെ സഹപ്രവർത്തകരും “മറ്റ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളിൽ എന്താണ് സംഭവിക്കുന്നതെന്ന് വളരെ ബോധവാനാണെന്നും” പറഞ്ഞു.

മാർക്കറ്റ് ഇടപെടൽ

പകരം, സർക്കാരുകളും സെൻട്രൽ ബാങ്കുകളും അവരുടെ കറൻസികളെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നതിനും അവരുടെ സാമ്പത്തിക വ്യവസ്ഥകളെ അസ്ഥിരതയിൽ നിന്ന് സംരക്ഷിക്കുന്നതിനുമുള്ള വിപണി ഇടപെടലുകളുടെ ചെലവ് മാത്രം വഹിക്കണം.

ചിലി, ചെക്ക് റിപ്പബ്ലിക്, ഇന്ത്യ എന്നിവയുൾപ്പെടെ വളർന്നുവരുന്ന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളുടെ കൂട്ടം ഫോറെക്‌സ് വിപണിയിൽ ഇടപെട്ടു, അവിടെ രണ്ട് മാസത്തിനുള്ളിൽ ചാഞ്ചാട്ടം ഏകദേശം 50% ഉയർന്നു, വ്യാപകമായി വീക്ഷിക്കുന്ന ഡച്ച് ബാങ്ക് സൂചിക പ്രകാരം.

എന്നാൽ സമ്പന്ന രാജ്യങ്ങളും ഇതിലേക്ക് കടക്കുകയാണ്.

1998 ന് ശേഷം ജപ്പാൻ ആദ്യമായി യെൻ വാങ്ങാൻ തുടങ്ങിയത്, സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ നിരക്കുകൾ പൂജ്യത്തിൽ നിലനിർത്താനുള്ള തീരുമാനത്തെത്തുടർന്ന് കറൻസി തകർന്നതിന് ശേഷം.

ഗവൺമെന്റ് നികുതി വെട്ടിക്കുറയ്ക്കൽ പദ്ധതികളിലുള്ള വിപണിയിലെ രോഷത്തിൽ നിന്ന് പെൻഷൻ പദ്ധതികളെ സംരക്ഷിക്കാൻ ബാങ്ക് ഓഫ് ഇംഗ്ലണ്ട് കഴിഞ്ഞ ആഴ്ച ഗിൽറ്റുകൾ വാങ്ങി.

ECB അതിനിടയിൽ യൂറോ സോണിലെ 19 അംഗരാജ്യങ്ങളുടെ ഏതെങ്കിലും ബോണ്ട് യീൽഡുകൾ വളരെ വേഗത്തിൽ ഉയരുന്നതായി തോന്നുന്ന ഒരു അടിയന്തര പദ്ധതി അവതരിപ്പിച്ചു.

ഫെഡറൽ നിരക്ക് വർധിപ്പിക്കുന്നത് നിർത്തിയില്ലെങ്കിൽ ഈ നടപടികളൊന്നും പ്രവർത്തിക്കാൻ സാധ്യതയില്ലെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ പറഞ്ഞു, എന്നിരുന്നാലും – ചിലർക്ക്, അത്തരം പ്രവർത്തനങ്ങൾ വിപണി സമ്മർദ്ദങ്ങൾക്ക് കീഴടങ്ങുന്നതിന്റെ സൂചനയാണ്.

“സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ ഇതുവരെ വെള്ള പതാക വീശുന്നില്ലെങ്കിൽ, അത് (അഴിഞ്ഞത്)” മാർക്കറ്റ് കൺസൾട്ടൻസിയായ ക്രോസ്ബോർഡർ ക്യാപിറ്റൽ ഒരു കുറിപ്പിൽ പറഞ്ഞു. “ഏതെങ്കിലും തരത്തിലുള്ള യീൽഡ് കർവ് കൺട്രോൾ ഉപയോഗിക്കുന്ന പോളിസി മേക്കർമാരുടെ ലിസ്റ്റ് ദിനംപ്രതി നീളുകയാണ്.”



Source link

RELATED ARTICLES

Most Popular