Friday, December 2, 2022
HomeEconomicsപ്രതീക്ഷിക്കുന്ന ലൈനുകളിലെ ആർബിഐ നയം വളരെ സന്തുലിതമാണ്: തൻവീ ഗുപ്ത ജെയിൻ

പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന ലൈനുകളിലെ ആർബിഐ നയം വളരെ സന്തുലിതമാണ്: തൻവീ ഗുപ്ത ജെയിൻ


“ഞങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു ആർബിഐ ഡിസംബറിലെ പോളിസിയോടെ റിപ്പോ നിരക്ക് 6.25% ആക്കി മാറ്റുക, 2022 അവസാനത്തോടെ ഫെഡറൽ നിരക്ക് 4.25-4.5% ആയി ഉയരുമെന്ന ഞങ്ങളുടെ യുഎസ് ടീം പ്രവചനം കണക്കിലെടുക്കുകയാണ്. നിരക്ക് വിലനിർണ്ണയവും ആർബിഐയും പണപ്പെരുപ്പം 4% ​​ആയി കുറയ്ക്കുന്നതിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നു, ആഭ്യന്തര ഡിമാൻഡ് നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനുള്ള ചെലവിൽ പോലും, പ്രവചനം തീർച്ചയായും തിരുത്തപ്പെടും,” പറയുന്നു തൻവീ ഗുപ്ത ജെയിൻചീഫ് ഇന്ത്യ ഇക്കണോമിസ്റ്റ്,
യുബിഎസ് സെക്യൂരിറ്റീസ്

നയത്തോടുള്ള നിങ്ങളുടെ ആദ്യ പ്രതികരണം എന്താണ്? നിങ്ങൾ വിചാരിച്ചത് പോലെയാണോ അതോ നിലപാടിനെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം എന്തെങ്കിലും വ്യത്യാസമുണ്ടോ, കാരണം നിരക്ക് പ്രവർത്തനത്തിൽ മിക്കവാറും എല്ലാവരും ഏകകണ്ഠമായിരുന്നു?

നയം പ്രതീക്ഷകൾക്ക് അനുസൃതമായിരുന്നു. അവർ പ്രതീക്ഷിച്ചതുപോലെ 50 bps നിരക്ക് വർദ്ധന നൽകി. പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനങ്ങളിൽ മാറ്റമൊന്നുമില്ലാതെയും ക്വാർട്ടറിലെ പ്രവചനങ്ങളിലൊന്നിൽ നേരിയ തോതിലുള്ള ടിങ്കറിംഗിലൂടെയും താമസം പിൻവലിക്കൽ എന്ന നിലയിലും നിലപാട് മാറ്റമില്ല. രസകരമെന്നു പറയട്ടെ, യഥാർത്ഥ ജിഡിപി വളർച്ച 7% ആയി കുറച്ചു, എന്നാൽ UBS പ്രവചനം കഴിഞ്ഞ അഞ്ച് മാസമായി 7% ആയിരുന്നു. ഇത് ഏറെക്കുറെ പ്രതീക്ഷിച്ച വരികളിലാണെന്ന് ഞാൻ പറയും.

വളർച്ചാ എസ്റ്റിമേറ്റുകൾ കുറയ്ക്കുകയും പണപ്പെരുപ്പ കണക്കുകൾ മാറ്റമില്ലാതെ നിലനിർത്തുകയും എന്നിട്ടും ഏതെങ്കിലും തരത്തിലുള്ള പിന്തുണാ വളർച്ച നൽകുന്നതിനുപകരം പണപ്പെരുപ്പത്തിൽ കൂടുതൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുകയും ചെയ്യുന്ന ഒരു സെൻട്രൽ ബാങ്കിൽ എന്തെങ്കിലും വൈരുദ്ധ്യം നിങ്ങൾ കണ്ടിട്ടുണ്ടോ? പ്രവർത്തനവും വ്യാഖ്യാനവും തമ്മിൽ ചെറിയ വൈരുദ്ധ്യമുണ്ടോ?
ഞാൻ അത് ശരിക്കും പറയില്ല. കഴിഞ്ഞ പോളിസിയിലെ വളർച്ചാ പ്രവചനങ്ങളുമായി ആർബിഐ പുറത്തുവരുമ്പോൾ, ക്യു 1 ൽ അവർ ഏകദേശം 16% വളർച്ചയായിരുന്നു, അതേസമയം യഥാർത്ഥ വളർച്ച 13.5% ആയിരുന്നു. അവർ ചെയ്‌തത് ആദ്യ പാദത്തിൽ പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും ദുർബലമായത് കണക്കിലെടുത്ത് കുറഞ്ഞ സംഖ്യകൾ ഗണിതശാസ്ത്രപരമായി ക്രമീകരിക്കുക മാത്രമാണ്. എന്നാൽ വളരെ വ്യക്തമായി, ആർ‌ബി‌ഐ നയത്തിൽ നിന്ന് പുറത്തുവരുന്നത്, വ്യക്തമായും പണപ്പെരുപ്പത്തിന് മുൻ‌ഗണനയാണ്, അവർ ലോകമെമ്പാടുമുള്ള വളരെ മോശം സെൻ‌ട്രൽ ബാങ്കിനെ കണക്കിലെടുക്കുന്നു, അത് ആർ‌ബി‌ഐയുടെ നയത്തിലും മുന്നോട്ട് പോകുന്ന വളർച്ചാ വീക്ഷണത്തിലും പോലും സ്വാധീനം ചെലുത്തും. .

വളരെ വെല്ലുവിളി നിറഞ്ഞ ഒരു ആഗോള ബാഹ്യ പരിതസ്ഥിതിയിൽ ആർബിഐ തീർച്ചയായും ഒരു കടുത്ത തിരഞ്ഞെടുപ്പിനെ അഭിമുഖീകരിക്കുകയാണ്, അവിടെ നിങ്ങൾ ഇന്ത്യയുടെ ബാഹ്യ ബാലൻസുകളോ അസന്തുലിതാവസ്ഥയോ പ്രത്യേകിച്ച് ഇന്ത്യൻ രൂപയോ ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതുണ്ട്, അവിടെ DXY വഴി മധ്യത്തിലാണെങ്കിലും. രണ്ട് ദശാബ്ദക്കാലത്തെ ശക്തമായ നില, സാമ്പത്തിക സ്ഥിരത ഉറപ്പാക്കുകയും പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദങ്ങൾ അടങ്ങിയിട്ടുണ്ടെന്ന് ഉറപ്പാക്കുകയും വേണം. അതിനാൽ ഇത് വളരെ സന്തുലിതമാണെന്ന് ഞാൻ പറയും. ഞാൻ നയത്തെ പരുന്തോ അനുകൂലമോ ആയി കാണുന്നില്ല. വളരെ സമതുലിതമായ ഒരു അവലോകനമുണ്ട്, അത് വളരെ ഡാറ്റയെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു.

« ശുപാർശ കഥകളിലേക്ക് മടങ്ങുക

വ്യക്തമായും, അവർ ആഗോള സാമ്പത്തിക ഡാറ്റയും ആഗോള സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ എങ്ങനെ പെരുമാറുന്നു, ആഗോള ചരക്ക് വിലയും ബാഹ്യ സ്ഥിരത അളവുകളും എങ്ങനെ മുന്നോട്ട് പോകുന്നു എന്നതും അടുത്ത നിരക്ക് വർദ്ധന നീക്കം എങ്ങനെയായിരിക്കണമെന്ന് അവർ തീരുമാനിക്കും. ഉദാഹരണത്തിന്, ഞങ്ങളുടെ അടിസ്ഥാന സാഹചര്യത്തിൽ, കൂടുതൽ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് തുടരുമെന്ന് ഞങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഡിസംബർ പോളിസിയോടെ ആർബിഐ റിപ്പോ നിരക്ക് 6.25% ആക്കുമെന്ന് ഞങ്ങൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, ഇത് 2022 അവസാനത്തോടെ ഫെഡറൽ നിരക്ക് 4.25-4.5% ആയി ഉയരുമെന്ന ഞങ്ങളുടെ യുഎസ് ടീം പ്രവചനം കണക്കിലെടുക്കുന്നു.

എന്നാൽ അതെ, പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും ഉയർന്നതാണ് ഫെഡറേഷന്റെ ടെർമിനൽ നിരക്ക് വിലനിർണ്ണയം, RBI പണപ്പെരുപ്പം 4% ​​ആയി കുറയ്ക്കുന്നതിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നത് തുടരുകയാണെങ്കിൽ, ആഭ്യന്തര ഡിമാൻഡ് നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനുള്ള ചെലവിൽ പോലും, പ്രവചനം തീർച്ചയായും തിരുത്തപ്പെടും.



Source link

RELATED ARTICLES

Most Popular