Monday, December 5, 2022
HomeEconomicsപണപ്പെരുപ്പമല്ല, പണപ്പെരുപ്പവും പണപ്പെരുപ്പവും ആയിരിക്കും MPC സംവാദത്തിന്റെ കാതൽ

പണപ്പെരുപ്പമല്ല, പണപ്പെരുപ്പവും പണപ്പെരുപ്പവും ആയിരിക്കും MPC സംവാദത്തിന്റെ കാതൽ


മുംബൈ: സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ ലോകമെമ്പാടും കൊവിഡ് ആഘാതം കുറയ്ക്കാൻ കടമെടുപ്പ് ചെലവ് കുറയ്ക്കുകയും വിപണിയിൽ ഫണ്ട് നിറയ്ക്കുകയും ചെയ്തു. പോലെ വില സമ്മർദങ്ങൾ വർധിച്ചു, ആഗോള ഘടകങ്ങളേക്കാൾ ആഭ്യന്തര ഘടകങ്ങൾക്ക് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് മുൻഗണന നൽകിയ ഇന്ത്യ ഉൾപ്പെടെ, ട്യൂണുകൾ വ്യത്യസ്തമാകാൻ തുടങ്ങി. അത് ഇപ്പോൾ മാറിയേക്കാം.

റിസർവ്

യുഎസുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ പലിശ നിരക്ക് 50 ബേസിസ് പോയിന്റിന്റെ മന്ദഗതിയിലുള്ള വർദ്ധനവ് ഫെഡറൽ റിസർവ്യുടെ 75 ബേസിസ് പോയിന്റുകൾ നയിച്ചത് പണപ്പെരുപ്പം ലക്ഷ്യവും യഥാർത്ഥ പണപ്പെരുപ്പവും അതുപോലെ തന്നെ സാമ്പത്തിക വീണ്ടെടുക്കൽ പരിപോഷിപ്പിക്കേണ്ടതിന്റെ ആവശ്യകതയും. അടിസ്ഥാന പോയിന്റ് 0.01 ശതമാനം പോയിന്റാണ്.

ആഭ്യന്തര നയങ്ങൾ കാരണം മാത്രമല്ല, വികസിത വിപണികളിലെ നിരക്കുകൾ ചില രാജ്യങ്ങളിൽ പൂജ്യത്തിലേക്കോ നെഗറ്റീവിലേക്കോ താഴുമ്പോൾ വരുമാനത്തെ പിന്തുടരുന്ന മൂലധന പ്രവാഹവും സഹായകമായി. റിട്ടേൺ സമവാക്യം പിന്നീട് മാറി.

മോണിറ്ററി പോളിസി കമ്മിറ്റി (എം.പി.സി), ആഭ്യന്തര പണപ്പെരുപ്പവും വളർച്ചയെ ശക്തിപ്പെടുത്തേണ്ടതിന്റെ ആവശ്യകതയും അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള അതിന്റെ പ്രവർത്തനങ്ങൾ മികച്ച രീതിയിൽ ക്രമീകരിച്ചു, പണപ്പെരുപ്പം 2% ലേക്ക് തിരികെ കൊണ്ടുവരാൻ ഫെഡറൽ ചെയർമാൻ ജെറോം പവലിന്റെ ‘എന്തായാലും എടുക്കുന്ന സമീപനത്തിന്റെ’ ഉയർന്നുവരുന്ന ചലനാത്മകത വിലയിരുത്തേണ്ടി വന്നേക്കാം.

സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യത്തെ നേരിടാൻ ഫെഡറൽ റിസർവേഷൻ പിൻവലിച്ചു എന്ന സിദ്ധാന്തം ജനാലയിലൂടെ പുറത്തേക്ക് പോകുന്നതുപോലെയാകില്ല മൂലധന പ്രവാഹം. രണ്ട് വർഷത്തെ യുഎസ് ട്രഷറികളിൽ നിന്നുള്ള വരുമാനം 4.2% ആണ്, ഇത് വളർന്നുവരുന്ന വിപണികളിൽ നിക്ഷേപിക്കുമ്പോൾ കറൻസി മൂല്യത്തകർച്ചയ്ക്ക് കാരണമാകുന്ന ആഗോള നിക്ഷേപകർക്കുള്ള ഏറ്റവും മികച്ച അപകടസാധ്യതയില്ലാത്ത നിക്ഷേപ തീസിസായി മാറുന്നു. ഈ വർഷം രൂപയുടെ മൂല്യം 8.2 ശതമാനം ഇടിഞ്ഞു.

ഇന്ത്യൻ ഫിനാൻഷ്യൽ ആസ്തികളുടെ തെറ്റായ വിലനിർണ്ണയവും അമിത മൂല്യനിർണ്ണയവും – അത് ഇക്വിറ്റികളോ ബോണ്ടുകളോ കറൻസികളോ ആകട്ടെ – കയറ്റുമതിക്ക് മേലെയുള്ള ഇറക്കുമതിയുടെ ആധിക്യം വർദ്ധിക്കുന്ന കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മി (CAD) ഫണ്ട് ചെയ്യുന്നതിന് ഡോളർ ആവശ്യമായ അന്താരാഷ്ട്ര നിക്ഷേപകർക്ക് ഒരു തടസ്സം കൂടിയാണ്.

നിലവിലെ നിരക്കിൽ, ഇന്ത്യയുടെ പേയ്‌മെന്റ് ബാലൻസ് 40 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ റെക്കോർഡ് കമ്മിയായിരിക്കും, ഇത് കറൻസിയിൽ നേരിട്ട് സ്വാധീനം ചെലുത്തും. രൂപയുടെ മൂല്യം നോക്കുന്നത് എംപിസിയുടെ ഉത്തരവായിരിക്കില്ലെങ്കിലും, അതിന്റെ പ്രവർത്തനമോ നിഷ്ക്രിയത്വമോ അതിനെ ബാധിക്കും.

വളർച്ചയെ ത്യജിച്ചാലും സിഎഡിയിൽ ഇന്ത്യയ്ക്ക് നിയന്ത്രണമേർപ്പെടുത്തേണ്ടി വന്നേക്കാം. റിപ്പോ നിരക്കിൽ 60 ബി‌പി‌എസ് വർദ്ധനവിന് എം‌പി‌സിക്ക് വോട്ട് ചെയ്യേണ്ടി വന്നേക്കാം, കാരണം മൂലധന പ്രവാഹവും കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതിനുള്ള നടപടികൾ സാമ്പത്തിക സ്ഥിരത ആവശ്യപ്പെടുന്നു.

ഡോളറിനെതിരെ രൂപയുടെ മൂല്യം 81.24 എന്ന റെക്കോർഡ് താഴ്ച്ചയാണ് വെള്ളിയാഴ്ച രേഖപ്പെടുത്തിയത്. 80 ലെവലുകൾ പ്രതിരോധിക്കാൻ ആർബിഐ ഇടപെട്ടിരുന്നു, എന്നാൽ വേലിയേറ്റം ഇപ്പോൾ വളരെ ശക്തമാണ്, ഇടപെടലുകൾ ഇതിനകം കാണിച്ചതുപോലെ വെടിമരുന്ന് പാഴാക്കും. കറൻസി ബഫർ കൊടുമുടിയിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 100 ബില്യൺ ഡോളർ കുറഞ്ഞു, ഇത് ഫയർ പവർ കുറയ്ക്കുന്നു.

“സ്‌പോട്ട് റിസർവുകളുടെയും ഫോർവേഡ് ബുക്കിന്റെയും കാര്യത്തിൽ ആർബിഐ അനുഭവിച്ച നഷ്ടത്തിന്റെ വ്യാപ്തി അർത്ഥമാക്കുന്നത് അതിന്റെ ശക്തമായ ആരംഭ പോയിന്റിൽ നിന്ന് നേടിയ നേട്ടം ഇതിനകം തന്നെ ചെലവഴിച്ചു എന്നാണ്,” ബാർക്ലേസിലെ സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധൻ രാഹുൽ ബജോറിയ ​​പറഞ്ഞു.

“ചരക്കുകളുടെ വിലയിലെ ഏതെങ്കിലും വർദ്ധനവ് അല്ലെങ്കിൽ വളരെ ശക്തമായ വളർച്ച, പ്രത്യേകിച്ച് ബാഹ്യ ബാലൻസ് ഷീറ്റ് വീക്ഷണകോണിൽ നിന്ന്, വർദ്ധിച്ചു, കുറഞ്ഞില്ല. ഇന്ത്യയുടെ നയരൂപകർത്താക്കൾ ഈ മെലിഞ്ഞ ബഫറുകളെ കുറിച്ച് കൂടുതൽ ബോധവാന്മാരാകാൻ സാധ്യതയുണ്ട് എന്നാണ് ഇത് അർത്ഥമാക്കുന്നത്.”

ചരക്ക് വിലയിൽ, പ്രത്യേകിച്ച് ക്രൂഡ് ഓയിലിന്റെ വില കുറയുന്നത് ആശ്വാസകരമായ ഒരു ഘടകമാണ്. എന്നാൽ കമ്പനികളുടെ ശേഷി വികസിപ്പിക്കുന്നതിനനുസരിച്ച് കുറഞ്ഞ നിരക്കിലുള്ള ഇന്ധന ഇറക്കുമതി ഡിമാൻഡ് കാരണം ശക്തമായ വളർച്ച തന്നെ മൊത്തത്തിലുള്ള സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയ്ക്ക് ഒരു പോരായ്മയായി മാറിയേക്കാം.

ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ അളവ് കർശനമാക്കുന്നതിൽ നിന്നുള്ള ഭീഷണി എംപിസിയിലെ ചർച്ചയിൽ നിന്നും രക്ഷപ്പെട്ടിട്ടില്ല.

“ഓരോ രാജ്യവും സ്വന്തം നിലയിലാണ്… ഫെഡറൽ അല്ലെങ്കിൽ മുഖവിലയുള്ള കറൻസി മൂല്യത്തകർച്ച, ഇറക്കുമതി ചെയ്ത പണപ്പെരുപ്പം, വിശാലമായ കറന്റ് അക്കൗണ്ട് അസന്തുലിതാവസ്ഥ, മൂലധന ഒഴുക്ക്, കരുതൽ നഷ്ടം എന്നിവയുമായി പൊരുത്തപ്പെടുക,” ആർബിഐ ഡെപ്യൂട്ടി ഗവർണർ മൈക്കൽ പത്ര കഴിഞ്ഞ എംപിസി മീറ്റിംഗിന്റെ മിനിറ്റിൽ പറഞ്ഞതായി ഉദ്ധരിച്ചു.

സെപ്തംബർ 28-30 തീയതികളിലെ MPC ചർച്ചകളുടെ പ്രധാന തീം ആയി ഫെഡറൽ, ഫിനാൻഷ്യൽ മാർക്കറ്റുകൾ ആഭ്യന്തര പണപ്പെരുപ്പ ഘടകങ്ങളെ മാറ്റിസ്ഥാപിക്കേണ്ടതുണ്ട്.



Source link

RELATED ARTICLES

Most Popular